Alpha es una herramienta que muestra a los inversores qué tan bien les está yendo a sus inversiones en relación con un índice de referencia.
La primera letra del alfabeto griego, alfa (α), ha llegado a significar algo de importancia primaria o significativa. En finanzas, una inversión con alfa alto es aquella que ha superado a su punto de referencia en términos de rentabilidad.
Alfa es una relación de riesgo que mide qué tan bien se ha desempeñado un valor , como un fondo mutuo o incluso una acción , en relación con un índice de mercado , como el S&P 500 . Alpha está emparejado con beta (β) , la segunda letra del alfabeto griego, que mide la volatilidad de un activo .
En fondos mutuos y ETF administrados activamente , alfa se considera un indicador del desempeño del administrador de fondos. Un alfa positivo demuestra que el fondo se ha comportado mejor que su índice de referencia, mientras que un alfa negativo muestra que el fondo ha tenido un rendimiento inferior. También es importante tener en cuenta que el alfa se mide después de deducir las tarifas de administración (por ejemplo, índices de gastos ).
El concepto de alfa se originó a partir de la introducción de fondos indexados ponderados; alpha se creó como una forma de comparar la inversión activa con la inversión pasiva en índices.
Ejemplo de Alfa
Alfa se expresa en términos numéricos: cuanto mayor sea el número alfa, mejor. Por ejemplo, un fondo con un alfa de 5 significa que superó al mercado en un 5%. Si el fondo tuviera un alfa de -2, eso significaría que tuvo un rendimiento inferior al de su índice de referencia en un 2 %. Un alfa de cero significa que su rendimiento coincidió con su punto de referencia.
¿Cómo uso alfa? ¿Como funciona?
Alfa es una medida histórica, no es prospectiva. Por lo general, alfa se basa en el crecimiento de las ganancias por acción . En el caso de los fondos mutuos, alfa se determina calculando el exceso de rendimiento del promedio ponderado de las acciones en el fondo.
¿Por qué es importante alfa?
Alpha es importante porque el objetivo de invertir es generar un rendimiento positivo, generalmente uno que es mayor que la tasa de inflación o el rendimiento del mercado en general. Y aunque la tendencia a largo plazo del mercado es alcista, hay muchos fondos que generan rendimientos mucho más altos que los índices del mercado. Los inversores deben considerar cuánto riesgo están dispuestos a asumir para obtener esa recompensa, y una forma de medirlo es a través del alfa.
Alfa = (R – Rf) – Beta * (Rm – Rf)
¿Cómo calculo alfa?
Para calcular el alfa de un fondo, utilice la siguiente ecuación: Alfa = (R – R f ) – Beta * (R m – R f )
Dónde:
R es el rendimiento de la cartera.
Rf es la tasa de rendimiento libre de riesgo.
R m es el rendimiento del mercado o un índice de referencia.
Beta es el riesgo de la cartera.
Calculemos el alfa de un fondo mutuo. Supondremos que la rentabilidad real del fondo es 20, la tasa de rentabilidad libre de riesgo es 5%, su beta es 1,1 y la rentabilidad del índice de referencia es 20%.
Su alfa sería:
Alfa = (R – R f ) – Beta * (R m – R f )v
Alfa = (0,20 – 0,05) – 1,1 (0,20 – 0,08)
Alfa = 0.018 o 1.8%
El fondo mutuo superó a su índice de referencia en un 1,8%, por lo que tiene un alfa de 1,8.
¿Cómo funciona Alpha con Beta? ¿Qué se considera alfa "bueno"?
El cálculo de alfa incluye la medición de beta. De hecho, incluso se podría decir que alfa depende de beta. Debido a que el alfa está determinado tanto por el riesgo como por el rendimiento, dos fondos pueden tener los mismos rendimientos pero en realidad tienen alfas muy diferentes debido a sus diferentes betas.
La mayoría de los inversores preferirían tener un fondo con un alfa alto y una beta baja porque eso significa que tiene rendimientos superiores al mercado con un riesgo relativamente bajo. Sin embargo, los inversores agresivos pueden apreciar una beta más alta porque su estrategia de inversión capitaliza la volatilidad.
A los inversores más conservadores normalmente no les gustarían los fondos con un alfa alto y una beta alta; por ejemplo, si se acercan a la jubilación y saben que necesitan retirar fondos, no querrán hacerlo cuando hay mucha volatilidad.
Entonces, "buen alfa" todo depende de su tolerancia al riesgo.
¿Es malo un alfa negativo?
No siempre. Por ejemplo, en 2020, un fondo podría haber tenido un alfa alto porque su administrador "tuvo suerte" y lo ponderó fuertemente en acciones de Tesla cuando las acciones se dispararon un 700%. Al mismo tiempo, el bajo rendimiento de un fondo puede deberse más a los elevados honorarios de gestión que a una pésima selección de valores. Alpha no es permanente; un alfa alto hoy podría convertirse en un alfa bajo la próxima temporada de ganancias, y viceversa.
Fecha actualización el 2023-03-16. Fecha publicación el 2023-03-16. Autor: Oscar olg Mapa del sitio Fuente: thestreet