Los ADR son certificados emitidos por bancos que permiten a los inversores estadounidenses negociar con empresas extranjeras en bolsas de valores nacionales como NYSE y Nasdaq.
Un recibo de depósito estadounidense (ADR) es esencialmente un certificado que representa una o más acciones de una empresa extranjera que normalmente cotiza en una bolsa en el extranjero.
Estos certificados son emitidos por bancos estadounidenses, cotizan en las principales bolsas de valores de EE. UU . y son transferibles y negociables, por lo que se comportan como acciones típicas de cualquier acción nacional que cotiza en bolsa, en su mayor parte.
En esencia, los ADR son marcadores de posición negociados en bolsa para acciones extranjeras. Permiten a los inversionistas estadounidenses comprar, vender, comerciar e incluso vender empresas extranjeras en corto de forma rápida y fácil en las bolsas de valores estadounidenses. También permiten a los inversionistas nacionales evitar parte del costo y las molestias de negociar acciones de empresas extranjeras directamente en un mercado de valores extranjero utilizando monedas extranjeras, ya que los ADR se compran y venden exclusivamente en dólares estadounidenses.
¿Cómo emiten los bancos los ADR?
Para crear ADR para una acción extranjera, un banco estadounidense primero debe comprar acciones de esa acción directamente en la bolsa de divisas en la que cotiza. El banco luego retiene estas acciones y emite ADR en su lugar. El banco pone en circulación estos ADR en el mercado de valores estadounidense para que los inversionistas estadounidenses puedan comprarlos y venderlos fácilmente.
Cuando un banco estadounidense crea ADR a partir de acciones extranjeras, puede hacerlo en una proporción de 1:1, lo que significa que cada acción de ADR equivale a una acción de la empresa extranjera. Alternativamente, un banco puede crear ADR que representen acciones en diferentes proporciones como 2:1, 3:1 o 10:1, de modo que una sola acción de ADR represente múltiples acciones de las acciones de la empresa subyacente.
Los bancos estadounidenses que emiten ADR para empresas extranjeras también son responsables de obtener información financiera detallada y precisa sobre esas empresas y ponerla a disposición de los inversores estadounidenses.
Ejemplo de ADR: Alibaba
Alibaba, una enorme empresa china de comercio electrónico, es una de las muchas acciones extranjeras que cotizan en las bolsas estadounidenses como ADR. Al igual que su competidor con sede en EE. UU., Amazon, Alibaba es un gigante minorista en gran parte digital que vende productos directamente a los consumidores y alberga una plataforma para que los minoristas vendan sus productos.
Las acciones ADR de Alibaba fueron creadas por Citi, un gran banco de inversión estadounidense , y se emitieron a través de una oferta pública inicial en la Bolsa de Valores de Nueva York en 2014. El ADR de Alibaba pudo emitir acciones a través de una oferta pública inicial porque es un ADR patrocinado de nivel III (más sobre esto más adelante). ).
Los inversionistas estadounidenses pueden negociar libremente las acciones y, al igual que muchas acciones estadounidenses populares, cuentan con una alta liquidez y pequeños márgenes de oferta y demanda . Sin embargo, debido a que las acciones ADR de Alibaba no representan la propiedad directa de la empresa, no vienen con los derechos de voto que normalmente se otorgan a los titulares de acciones ordinarias de una empresa.
¿Cuáles son los 2 tipos generales de ADR?
Hay dos categorías generales de recibos de depósito estadounidenses, patrocinados y no patrocinados, y difieren en el grado en que la empresa extranjera subyacente participa en la creación y emisión de los recibos negociables.
ADR patrocinado
Un ADR patrocinado es aquel que se crea en forma cooperativa (a través de un acuerdo legal) entre un banco estadounidense y la empresa extranjera que representan las acciones del ADR. En esta situación, la empresa extranjera “patrocina” la creación de los ADR, generalmente pagando el costo de su creación y manteniendo cierto control sobre ellos. Si se patrocina un ADR, es el único ADR para la empresa en cuestión.
La mayoría de los ADR patrocinados, pero no todos, cumplen con todas las regulaciones de la SEC y los principios contables de EE. UU. y se negocian en las principales bolsas de EE. UU. como NYSE y Nasdaq. Los ADR patrocinados pueden (pero a menudo no lo hacen) incluir derechos de voto.
ADR no patrocinado
Si un banco estadounidense compra acciones de una empresa extranjera y luego emite ADR basados en esas acciones sin la participación o el permiso de la empresa extranjera subyacente, el ADR se considera no patrocinado .
Los bancos que emiten ADR no patrocinados pagan por el proceso ellos mismos, y cualquier número de bancos puede crear ADR basados en acciones de la misma empresa. Por lo tanto, si bien los ADR patrocinados son los únicos de su tipo, puede haber múltiples (diferentes) ADR no patrocinados para una sola empresa.
Los ADR no patrocinados solo pueden negociarse en el mercado extrabursátil (OTC), no en las principales bolsas como NYSE y Nasdaq. Además, nunca vienen con derecho a voto.
¿Cuáles son los 3 niveles de ADR patrocinados?
- Nivel I: los ADR de nivel I están sujetos a la menor cantidad de supervisión y los requisitos más flexibles de la SEC. Solo negocian OTC, por lo que son más especulativos y menos líquidos que los ADR que se negocian en las principales bolsas. Los ADR de nivel I solo se pueden usar para establecer operaciones en los mercados estadounidenses, no para recaudar capital.
- Nivel II: los ADR de nivel II están sujetos a una mayor supervisión y deben registrarse e informar a la SEC al igual que las empresas estadounidenses que cotizan en bolsa. Se les permite negociar en las principales bolsas y, por lo tanto, disfrutan de una mejor liquidez y visibilidad que los ADR de nivel I. Sin embargo, al igual que los ADR de nivel I, no pueden utilizarse para obtener capital a través de una oferta pública.
- Nivel III: los ADR de nivel III, al igual que los de nivel II, están sujetos a informes, registro y regulación de la SEC, pero a diferencia de los de nivel II, pueden recaudar capital a través de ofertas públicas, al igual que lo hizo Alibaba a través de su OPI de 2014 en la Bolsa de Nueva York. Para recaudar capital de esta manera, la empresa patrocinadora debe presentar el formulario F-1 ante la SEC.
¿Los ADR cobran comisiones?
La mayoría de los ADR vienen con una pequeña tarifa de custodia que cobra el banco depositario para compensar los gastos asociados con la creación y administración del ADR. Por lo general, esta tarifa de "traspaso" oscila entre uno y tres centavos por acción, y se cobra trimestral o anualmente.
Antes de comprar acciones de un ADR, examine su prospecto para obtener una descripción completa de los cargos asociados.
¿Los ADR pagan dividendos?
Si una empresa extranjera paga dividendos , su equivalente ADR suele hacerlo también. Sin embargo, estos dividendos generalmente se pagan en la moneda local de la empresa, por lo que es posible que se incurra en impuestos locales. Luego, el banco estadounidense que emitió los ADR debe convertir estos dividendos en dólares estadounidenses, lo que también cuesta dinero.
Tanto los impuestos como las tarifas de conversión generalmente se deducen de los pagos de dividendos por parte del banco depositario estadounidense antes de que se transfieran a los inversores de ADR en dólares estadounidenses. Luego, el gobierno de los EE. UU. puede gravar más estos dividendos a menos que el inversionista solicite un crédito del IRS para evitar pagar impuestos dos veces por los mismos ingresos.
¿Cómo se gravan los ingresos por ADR?
Cualquier ganancia de capital resultante de la venta de acciones de ADR está sujeta a impuestos a la tasa correspondiente (dependiendo de si las acciones se mantuvieron durante más de un año) al igual que las ganancias de capital resultantes de la venta de acciones de acciones estadounidenses.
Como se mencionó anteriormente, los dividendos de ADR a menudo se gravan en su país de origen antes de pasar al banco depositario y luego a los tenedores de ADR. Si esto ocurre, es posible que los titulares de ADR deban solicitar un crédito ante el IRS para que se deduzcan los impuestos extranjeros de lo que deben en los EE. UU.
¿Los ADR vienen con derechos de voto?
Las acciones de ADR pueden o no incluir los derechos de voto que normalmente se otorgan a los accionistas comunes. En algunos casos, los tenedores de ADR pueden comunicar instrucciones de voto al banco depositario que emitió los ADR. El banco, que en realidad posee las acciones, puede entonces votar en nombre del tenedor del ADR.
En muchos casos, sin embargo, las acciones de ADR no otorgan derechos de voto, ya que no representan la propiedad real de la empresa subyacente.
¿Cómo puede saber si una acción es un ADR?
La mejor manera de saber con certeza si una acción en particular es un ADR o no es buscar su símbolo de cotización en una base de datos de ADR. JP Morgan y BNY Mellon mantienen bases de datos de ADR en línea que se pueden buscar y que son de uso gratuito. Simplemente busque el símbolo de cotización de una empresa: si aparece una página de resultados para la empresa, es un ADR.
Fecha actualización el 2023-03-16. Fecha publicación el 2023-03-16. Autor: Oscar olg Mapa del sitio Fuente: thestreet